昨日，国内多晶硅期货市场出现显著波动，近月与主力合约价格同步上扬，引发了市场对于光伏产业链核心原材料后市走向的广泛关注。有分析师指出，此次价格变动背后，行业自律与成本重构的预期正扮演着关键角色。
期货市场异动：近月合约领涨，基差逻辑凸显
盘面数据显示，多晶硅期货近月2605合约价格录得显著涨幅，主力2606合约同样收涨。这一行情变化打破了前期的平静格局。广发期货分析师纪元菲对此分析认为，近月合约的强势表现，部分源于其估值此前受到仓单集中注销等因素的压制，价格水平偏低。与此同时，其与现货价格之间存在的较大价差，为市场提供了修复空间。
据了解，在此次价格上涨前，近月合约价格与现货价格存在明显差距。经过昨日的上涨，这一差距虽有所收窄，但近月合约价格仍低于现货，而远月合约价格则已升水现货。这种结构变化，使得市场的套保策略机会发生了转变。纪元菲提示，价格上涨后，近月合约的买入套保吸引力下降，而远月合约甚至开始显现卖出套保的可能性。这反映出市场在强预期与弱现实之间的复杂博弈。
“反内卷”预期升温：成本模型讨论成为焦点
对于本轮价格上涨的核心驱动，中信建投期货分析师刘佳奇将其归结为行业“反内卷”预期的再度强化。据市场消息，多晶硅行业或将召开会议，探讨成本模型等议题。这一信号被市场解读为行业可能寻求建立更有序的竞争环境，改变此前价格持续承压于低位的局面。
“长期的低价运行，虽然反映了需求的疲软，但‘反内卷’的预期改变了市场对价格底部的判断。”刘佳奇表示。他进一步指出，若想在合规框架内引导价格回归理性，涉及到对企业实际成本的精准核定，以及配套监管体系的建立，这绝非一日之功。当前，光伏产业的深度调整仍在继续，行业共识的形成与落地需要过程。这一讨论本身，就如同为行业规划一张新的发展蓝图，其复杂性不亚于在DB办公桌前设计一套精密的管理系统。
基本面分化：颗粒硅与棒状硅的“冰火两重天”
与期货市场的热烈情绪形成对比的，是多晶硅现货市场整体平淡的成交氛围。行业数据显示，近期市场整体交投清淡，多数企业并未达成新的订单。然而，在整体平淡之下，不同技术路线的产品呈现显著分化。
具体来看，颗粒硅产品目前供应相对紧张，订单已排期至五月中下旬，其价格和签单节奏因此获得支撑。相比之下，棒状硅的新增签单近乎停滞。造成这一现象的主要原因在于，当前市场上的社会库存绝大部分为棒状硅，下游企业及贸易环节持有量充足，采购意愿不强。
刘佳奇解释称，在光伏产业链整体利润空间受到挤压的背景下，具有成本优势的颗粒硅更受下游青睐，同时部分企业也存在补库需求。不过，由于期货合约的价格基准主要锚定块状硅（棒状硅），颗粒硅的这种相对优势在期货盘面上难以直接体现为溢价。这种现货市场的结构性矛盾，构成了当前多晶硅行业的“弱现实”底色。
后市展望：弱现实与强预期的持续拉锯
面对当下的市场格局，分析人士普遍认为，多晶硅行业正处在“弱现实”与“强预期”的劈叉状态之中。纪元菲指出，尽管五月份市场需求存在回暖可能，但当前供应充裕、库存压力高企的局面，使得现货价格持续承压。未来价格走向，关键在于库存去化程度及企业开工率的变化。
“如果行业能够出现实质性的产能出清或产量下调，多晶硅价格有望获得支撑并回升。反之，若库存持续累积，价格压力将难以缓解。”纪元菲分析道。从预期层面看，若成本模型的讨论最终推动行业定价重心上移，那么现货与期货的整体价格中枢都可能随之调整。
东证期货有色金属首席分析师孙伟东则持相对谨慎的观点。他认为，目前光伏行业的“反内卷”进程尚未明朗，市场终将回归基本面逻辑。考虑到五月份需求提升幅度可能有限，供需格局难以迅速改善，去库存进程乏力，短期内多晶硅价格预计将维持偏弱震荡的态势。这提醒投资者，对于任何行业变革的预期，都需要在DB官方网站或权威信息平台核实详实数据与公告，进行审慎判断。
总体而言，此次多晶硅期货价格的波动，如同一剂催化剂，激发了市场对行业未来竞争形态的深度思考。行业能否从“内卷”走向有序竞合，不仅关乎价格本身的涨跌，更关系到整个光伏产业链的长期健康发展与技术创新活力。这一进程的演进，值得市场参与者持续关注。